上市公司公司并購是如何進行的

一、上市公司如何開展并購確定并購戰略，清晰并購路線從實踐操作中看，上市公司面臨的產業環境多種多樣，但主要可分為以下幾種：行業前景廣闊，但市場分散，區域差異大，上市公司需要全國布局，形成市場號召力，比如污水處理行業，碧＊源在全國收購污水處理廠；行業前景廣闊，但市場分散，產品差異大，上市公司需要整合產品，打造品牌或客戶優勢，比如廣告策劃行業，？光標收購各細分廣告龍頭；行業前景廣闊，細分市場集中，但企業間協同效應大，上市公司需要強強聯合，建立協同生態圈，比如互聯網行業，騰－訊實施“二股東戰略”，參股大眾點評網、？商城等各領域細分龍頭；行業增長面臨瓶頸，但市場分散，效率差異大，上市公司需要整合低效率企業，形成規模經濟，比如水泥行業，？水泥收購各低效企業；行業增長面臨瓶頸，但上下游有拓展空間，上市公司需要整合產業鏈，形成協同效應，比如黃金行業，？商城收購黃金采選企業，打造黃金全產業鏈；行業增長面臨瓶頸，且相關行業皆競爭激烈，但上市公司擁有高估值，需要轉型，比如中高端餐飲行業，湘＊情通過收購進入文化傳媒、環保領域。對于很多上市公司而言，“不并是等死，并了是找死”。正確的并購戰略，是成功的第一步。

二、組織并購隊伍，建立工作機制組建一個并購部門：組建精干的戰略投資部，由資深的并購經理人帶隊，并有來自于投資、咨詢、財務、法律或業務背景的員工支撐；公司核心高管也需要深度參與并購工作，甚至隨時按照并購要求開展工作。聘請一只中介隊伍：聘請優秀的中介隊伍，包括券商、律師、會計師。建立一套工作機制：建立常態的工作組織機制，包括項目搜索、分析機制，溝通機制、決策機制；依據并購戰略規劃，制定上市公司開展并購工作的指引性文件，針對不同工作階段、不同標的類型，明確并購工作的主要工作內容、工作目標、工作流程、工作規范、工作方法與行動策略、組織與隊伍建設等內容，保障并購戰略的落地執行。事實上，并購不僅僅是個產業選擇、戰略選擇問題，更是一個組織能力的問題。確定并購戰略之后，能否見到成效的關鍵是人員的素質、判斷力和執行力。評估自身能力，確定并購主體模式一：由上市公司作為投資主體直接展開并購優勢：可以采用的支付方式多，現金，換股并購，也可以采用股權＋現金方式進行并購；利潤可以在上市公司報表中反映?？赡艽嬖诘膯栴}：在企業市值低時，若采用股權作為支付手段，對股權稀釋比例較高；有些標的希望一次性獲得大量現金，上市公司有時難以短期調集大量資金；上市公司作為主體直接展開并購，若標的小頻率高，牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風險承受、財務損益等因素，比較麻煩；并購后若業務整合不好，業績表現差，影響上市公司利潤表現。模式二：“上市公司＋基金”，以并購基金開展并購上市公司與PE合作成立產業投資基金，產業投資基金作為投資主體投資并購，等合適的時機再將投資項目注入上市公司。優勢：基金旗下設立一個項目“蓄水池”、戰略縱深、風險過渡，公司可根據資本市場周期、股份公司業績情況以及子業務經營情況有選擇將資產注入上市公司，特別是可以熨平標的利潤波動，避免上市公司商譽減值，更具主動權。問題：對合作方要求高。根據我們的經驗，資本市場形勢變化快，很多上市公司自己發育、組建并購團隊來不及，因此，結盟

PE，以并購基金的方式開展并購，是一種現實的選擇。

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